第1228章 斗法
新环球的IPO承销商有六七家银行,都是世界级的金融巨头。
0.8%的抽成……实在不够分。
大家之所以抢破头的跟新环球搞好关系,想要承办新环球的IPO运作,就是因为这里面有利可图,而且是大大的利润!
绝非那0.8%的分红可比。
华尔街的投行,实际上是既当运动员,也当裁判员,利用这种特权来赚取大钱。
举个例子,好莱坞的经纪人,在为旗下的演员争取片酬时,所有的片酬都会归演员所有,经纪人只抽大约10%左右的分成。如果是巨星,抽成会低一些。
如果演员要求1000万美元片酬,经纪人却利用自己的能力和人脉,争取到了2000万美元的片酬。那么这1000万美元的差价能落入经纪人的腰包吗?
当然不能!
2000万美元都属于演员,经纪人依旧只能抽成。
这才是中介。
承销商,本质上就是中介。
但是大投行们显然没有好莱坞经纪人的职业操守了,他们玩的两头吃的把戏。
假设新环球以200美元的发行价IPO,那么新环球的2亿股,就可以入账400亿美元。
如果IPO的过程中,新环球的股票受到追捧,深受投资者喜爱,把股价炒到了300美元,那100美元的差价去哪了?
100美元的差价配上2亿股的规模,这可是200亿美元!
是一笔超然巨款!
这笔差价会进入新环球的账户吗?
不会!
新环球只会拿到发行价的200美元,后续炒高的价格,都和新环球无关了。那炒高的100美元,都会落入倒手的投资者和投行的手中。
更有甚者,大投行们还会玩既当买家,也当卖家的把戏。
比如,新环球授权给花旗影业5000万股的承销量。花旗银行本身就是最大的投资机构,看到优质的股票,可以自己买啊!内部交割,快速便捷!
所以,这就会导致投资者们很难从花旗银行手中买到大量的股票,因为花旗银行自己下手先买了!
这会间接导致市场中流通的新环球股票变少,奇货可居而抬高股价。花旗银行再趁机抛售股票,赚一波大钱。
相比于那0.8%的抽成,这才是华尔街投行们赚钱的方式。
所以也就清楚了。
表面上来看,新环球的发行价越高,IPO融资总额度越高,投行们获得的抽红越多,赚的越多才对。
实际上恰恰相反。
发行价压的越低,才会越有利于投行未来在IPO过程中的攫取利润!
因为一旦破发,投行们投机倒把的行为,会让他们蒙受巨大的损失。
这就是一个博弈的过程。
新环球要提高发行价,承销商想压低发行价。
上市是金融行为,新环球必须依靠华尔街的各大投行。
没有参与新环球IPO的大投行还有几家,已经合作的投行们就不敢对新环球逼迫太甚。万一惹恼了唐恩,他一拍桌子散伙,找别的投行合作去了,那就一分钱也赚不到了。
所以说,新环球也好,投行们也好,在发行价的谈判中,都要努力争取,又要有所节制,不能把对方压榨的太狠。
要有利可图,有钱大家一起赚。
这种时候,就不能像新环球纵横好莱坞那样吃独食了,因为这是跨行业的竞争,新环球在金融领域没什么能量,必须要依靠华尔街,要利益共享。
依靠是依靠,可该争取的必须要努力争取。
新环球赚的多了,华尔街赚的就少了;新环球赚的少了,华尔街赚的就多了。
这其中的角力会非常的艰辛。
唐恩今天召开这个最高规格的金融会议,唯一的目的,就是要统一思想!
这种关键时刻,谁也不能给我掉链子!
不论你背后有谁在游说,不论有多么重要的人脉在背后怂恿,这个时候都不能退缩!
要咬牙坚持!
408美元的发行价是不用想了。
300美元的发行价也不太可能。
但是唐恩提出了一个要求,保底250美元!
250美元的发行价,刚好可以把新环球的市值抬到3000亿美元的高度。
这是新环球的最高机密。
无论华尔街那边如何使劲,这个底线不能突破!
听到唐恩说出发行价的底线是250美元,这让会场的很多人都暗暗松了口气。
他们生怕唐恩真的开出300-408美元的发行价!
新环球如果这样做了,华尔街那边还真的没办法。
不过接下来的事可想而知,IPO一定会失败,股票一定会滞销,进而交恶华尔街。
交恶华尔街的代价可太大了。
最典型的就是埃隆·马斯克。
前世,他屡屡跟华尔街作对,然后他管理的特斯拉就频频遭遇做空危机,股价频频暴跌,几大投行联合调低评级、降低预期股价,进而导致市场的崩盘。为此,埃隆·马斯克几次在电视中落眼泪,痛斥做空者的卑鄙,又有什么用呢?
金融市场掌握在华尔街手中。
这是人家的地盘,不听话就会挨揍。
决不能为了短期利益而交恶华尔街。
这个道理唐恩自然明白。
否则他也不会在借着“9·11”事件在股市中捞一把之后,就从此撤出了。其实他还知道太多关于期货、石油,以及次贷房产的做空信号。
但他不能再操作了。
这等于是从华尔街手中抢钱啊,再一再二不再三。
绝对不能和华尔街的大银行关系恶化。
……
到了第二天,唐恩就接到了一封传真信件,来自新环球上市的总顾问花旗集团。
信件内容说的冠冕堂皇,声称“因为新环球第二季度的财务报表特别漂亮,市场期待值大大提高。经过花旗、高盛、摩根士丹利等投行的几位首席经济学家的研究,决定大幅度的提高新环球的预期发行价!达到196美元!”
信件内容很长,下面还标注了投行们给出196美元的发行价的各种依据。
其中最主要的一条,就是压低市盈率。
很简单,发行价是每股净利润和市盈率的乘机,是线性关系。
净利润是确切的数据,要想压低发行价,就只能压低市盈率。
给出的理由也很强大。
新环球第一季度的利润只有13亿美元,第二季度的利润却暴增27亿美元,达到了40亿美元!
为什么?
最根本的原因,是从第二季度开始,新环球开辟了一个新业务。
杜比影碟机开始销售了!
这款兼容性极强,可以播放DVD、HD-DVD和蓝光格式的影碟机,到目前为止,依旧是世界上最先进的影碟机,售价高达1299美元!
自4月份面世以来,全球销量超过328万台,为新环球创造了42.6亿美元的营收,毛利高达30亿美元!
新环球第二季度的40亿美元的净利润中,几乎有一半是来自杜比影碟机!
影碟机这种东西,没什么技术难度。
杜比影碟机之所以短时间能赚这么多钱,是因为目前全世界只有这一款兼容性极高的影碟机,垄断了市场。等再过一段时间,其他的厂家也生产出了类似的产品,杜比影碟机的销量一定会大幅度下滑。
这是其一。
其二,杜比影碟机是硬件产品,而且不是思科、高通那类高技术的硬件产品,而是很普遍的功能性的硬件产品。这一类的硬件业务,市盈率更低,通常在10-12之间。
权重比这么高的杜比影碟机业务的市盈率这么低,就会极大的拉低新环球集团整体的市盈率。
过去,投行们给新环球的市盈率评估是30-35之间。
现在变了,是15-20之间。
缩水了一倍。
依照这样的市盈率,给出196美元的发行价也就很正常了。
因为净利润是确定的,所以发行价之争,本质上就是市盈率之争。
唐恩当然不会满意投行们给出的这个答案。
杜比影碟机业务的潜力低,杠杆低,这没问题。
可是,在华尔街的评估中,他们只看到了杜比影碟机业务,却没看到facebook和奈飞两大王牌!
这两家网络公司,拉到500倍的杠杆都不过分!
华尔街这是在典型的抓小放大!
将来,奈飞不会和新环球拆分,facebook肯定要拆分,这会是一个巨无霸。
现在却不能拆分。
facebook的烧钱属性太强了。
一旦拆分,新环球和facebook就变成了两家公司,新环球就不能不计成本、不计后果,利用一切资源去扶持facebook了。
到时候,独立运营的facebook为了发展,肯定会寻找其他的外援,甚至要让出不少的股份拉拢强援。这反而会进一步的稀释股份。
最好的结果,还是现在统一上市,利用新环球的力量去帮助facebook发展。
等facebook做大做强了之后,再拆分出去,让facebook单独上市。
这么有潜力的一个王牌隐藏在新环球内部,在唐恩看来,新环球当下的市盈率评估,在30-35之间并不过分。
华尔街提出的15-20的市盈率,实在太荒谬了!
“回复过去,就说新环球内部的发行价评估是300-408美元,即便是最低标准的300美元,和他们做出的196美元的发行价评估出入很大。鉴于对华尔街的尊重,我愿意退让一步,再降……4美元!就296美元吧!”
博弈嘛,拉锯嘛,讨价还价嘛。
唐恩一团和气的样子,面色祥和。
看起来,他是有意和华尔街的大投行们斗斗法了。
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