第453章 外资入侵

　　这件事非常有历史意义，因为这可以说是中国改革开放以来第一起对赌案例，对赌协议签署的双方是牛根生的MN和大名鼎鼎的摩根士丹利跟鼎晖投资、英联投资组成的投资团。

　　此时国内乳业市场的竞争愈发激烈，牛根生需要大量资金用于营销推广，但国内的投资方认为现在的国内乳业领域已经是一片红海，所以他要融资的时候没有人投他；但是摩根士丹利等国际基金认为消费行业未来有市场，因为中国人喝奶的量还远远没到饱和的程度。

　　去年我国奶类总产量和牛奶产量才刚刚突破1000万吨，人均牛奶占有量仅有7.2公斤，而世界平均水平为92公斤，发达国家为277公斤，发展中国家也达到40公斤，这一数据显然有非常大的提升空间，所以这时候投资中国的乳业领域，盈利前景非常看好。

　　事实也确实如此，中国奶类总产量很快就在2004年突破2000万吨，2006突破了3000万吨，此后几年几乎在以两年翻一倍的比例增加，这么高的增长率让摩根士丹利、鼎晖投资和英联投资赚得盆满钵满。

　　但是有一个问题，在行业发展增长的时候，也不是每家公司都能赚钱的，他们的确看好中国乳业未来的发展前景，可对牛根生能否带领蒙牛杀出重围仍有疑虑，资本都有趋利避害的本能，于是摩根士丹利便提出了对赌协议的方案。

　　具体内容为：在2003-2006年这三年期间，蒙牛乳业的复合年增长率不低于50%如果达不到，公司管理层将输给摩根士丹利7830万股股票；如果业绩增长达到目标，摩根士丹利等机构就要拿出自7800万股份奖励给牛根生和他的团队。

　　牛根生经过一番考虑后同意了，一来现在他们确实缺投资，除了摩根士丹利等三家机构外，已经没有其它更好的选择了；二来他对自己的能力也很有信心，觉得他一定能完成对赌协议中规定的目标，拿到摩根士丹利等机构发给自己的奖励；既能拿到急缺的资金，还能得到额外的股份，那为什么不签呢？

　　对于摩根士丹利等三家机构来说，如果成功的话，虽然失去了一部分股权和股票，也同样乐见其成，因为他现在投资的时候，MN的价值并不高，等兑现协议的时候，自己的占股比例虽然变低，但MN的总市值却涨了，他们依旧能够大赚特赚，而在这一过程中他们的风险也降低了许多。

　　于是乎，信心满满的牛根生便和摩根士丹利、鼎晖投资、英联投资签署了对赌协议，从他们手中拿到了MN发展急需的资金。

　　按照原来的历史轨迹，牛根生这一次赌赢了，几年后他们实现了对赌协议中约定的条款，从摩根士丹利等机构手里拿到了约定的奖励，牛根生和他的团队财富瞬间暴涨，摩根士丹利虽然付出了奖励，却依旧能从MN市值暴涨中获取巨额收益，他们的投资回报率超过了四倍，这一次对赌可谓双赢。

　　有了这样成功案例，日后许多投资方也在投资的时候和创业公司签署了类似的对赌协议，鼎晖投资在MN身上尝到了甜头，便想继续重复这样的成功，这次他们找到了此时餐饮界正火的俏江南，俏江南此时刚成为BJ奥运会中餐提供商，生意做到的顺风顺水，在大家看来俏江南上市只是迟早的问题。

　　俏江南的掌门人张兰也是这么想的，但要上市靠现在的规模还不行，必须引入资金迅速扩张，鼎晖也看好他们的前景，于是提出了自己的投资方案，鼎晖给俏江南投两个亿，赌的就是俏江南未来4年能上市，要是成功，那么鼎晖获利退出；若是不成功，张兰不仅得还这2亿，还得加上一个年化率20%的回报率，而且万一张兰拿不出这么多钱，那么鼎晖可以把张兰的股份拿出来变卖套现。

　　这一协议肯定是不公平的，因为鼎晖不承担任何风险，俏江南成功上市鼎晖大赚特赚，俏江南要是没有上市，鼎晖依旧能回本，年化率20%的回报率也不算低了；张兰同样找不到其它投资来源，也同样对自己的公司充满信心，于是签署了这项不公平的投资协议。

　　可惜她没牛根生那么好的运气，马上遇到了餐饮业的大风暴，俏江南的财务报表达不到上市的要求，他们先向A股提交上市申请，但上市申请很快就被终止了，这时候距离对赌协议截止还剩8个月，张兰又火急火燎的跑去香江上市，没想又遇到了股灾，两次上市都未能成功，于是就触发了对赌协议的回购协议。

　　加上这几年金融危机，俏江南拿不出这么多钱去还鼎晖，于是又触发了附加条款的“领售权和清算优先权”，这时候鼎晖就找到了欧洲的一个私募大哥CVC，以3亿美金的价格收购了鼎辉和张兰手中的82.7%的股份，最后张兰黯然离场。

　　而对普通人影响更直观的大概就是影视业的对赌协议了，这里面最有名的要数大幂幂签署的对赌协议，为了能够拿到尚世影业3亿的投资额，大幂幂的嘉行传媒必须在2015到2017年的三年内，完成税后净利润指标达到95%，折算利润就是3.1065亿。

　　也就是说，嘉行传媒必须在3年内赚税后3.1亿的净利润，才能达到目标；如果没达到的话，嘉行就要赔尚世影业3亿，还有15%的利息。

　　为了赚到这笔利润，大幂幂开始了疯狂的拍戏，三年时间拍了十三部作品，这么赶肯定会出现轧戏，影片的质量自然就谈不上了，这几年大幂幂连续拿下金扫帚奖最让人失望女演员、豆瓣豆渣单元最渣女演员的称号，在观众心中的好感可谓被消耗殆尽。

　　尽管这么肝，大幂幂还是差点没有完成对赌协议，匆匆忙忙赶出来的作品能有什么好票房？直到2017年，嘉行也只拿到了2亿的利润，距离对赌协议的规定还差得远，还好她运气不错，在紧要关头遇到了《三生三世十里桃花》票房大爆，超额完成了对赌协议，大幂幂也就此实现华丽转身，从一名普通明星，变成了娱乐圈的资本。

　　中粮在收到这个消息后，马上请李耒过来开会，这几年完达山的发展非常迅速，借助央视标王和赞助中国男足两个大手笔，以及产品的高质量，实现了快速扩张，如今在国内的销售业绩已经快追上YL了，至于光明、三鹿、三元这些品牌，早已被完达山甩在了身后。

　　现在国内的乳业格局基本上是这样的，YL凭借老底子依旧占据榜首，但是领先完达山的额度已经很少了，随时又被完达山赶下乳业第一宝座的风险，光明乳业虽然已经退到了第三，但在王佳芬的带领下，发展速度依旧很快，和前两家公司的差距并不大，股价稍有变动就能登顶，这三家企业组成了第一军团。

　　再往后就是三鹿、三元、MN等企业了，这些企业的发展势头也非常迅猛，尤其是MN，自从牛根生创业之后，他们平均每天进超越一个同类企业，短短几年时间走完了三鹿、三元等企业几十年的路，销售额增长了上百倍之多，同时刘永好的新希望乳业虽然动静没有那么大，但稳扎稳打在西南市场也占据了不小的份额，这些企业可以视为第二军团。

　　接下来就是菊乐、麦趣尔、银桥、长富等地域性的品牌了，这些品牌依靠不错的质量和口碑在本地拥有不小的份额，但是想对外扩张就不太现实了，他们的资金实力、技术水平没办法和上面的企业相比。

　　原本HLJ的飞鹤也属于这一类型的公司，不过现在他们已经被完达山收购了，完达山扩张的手段不仅限于在各个建厂、扩大奶源，同时也在不停地收购各种实力不错的小乳企，成功收购飞鹤就是一次重要的胜利，将来完达山还会收购更多乳企，比如长富乳业就一直在优先收购名单的前列，这家公司重视奶源的战略布局很符合李耒的胃口，如果能够成功收购的话，李耒愿意把管理团队都留下，他们这种才是真正想把乳业做好的人。

　　至于剩下的那些企业就不用提了，都是一些规模很小的企业，以前还能依靠本土优势赚点小钱，可随着时代的发展，牛奶运输越来越便利，大企业的成本越来越低，他们的产品已经没什么竞争力了，只要大企业进入他们所在的市场，他们就会像螳螂一样，被历史的车轮碾得粉碎。

　　虽然完达山的发展速度这么快，但跟MN相比，还是还是有些慢了，当然这其中也有MN起步比完达山低很多的原因，不过完达山还是将MN、YL、光明视为同一档次的竞争对手，现在最主要的竞争对手之一突然拿到了大笔的投资，那么未来的乳业市场竞争肯定会更加残酷，在这样的情况下必须开会商讨对策。

　　“复合年增长率不低于50%，这种条件牛根生也真是敢签！”会上，中粮的高总对牛根生的果决也是惊叹不已。

　　“以牛根生的手段，实现这一目标也不是不可能的事情，幸亏李董提议拿下了装垫儿台的标王，还和国足签了赞助代言合同，要不然在营销这块，咱们可是被牛根生给比下去了！”在乳业竞争越来越激烈的情况下，完达山现在的掌门人王德胜觉得自己是越来越跟不上了。

　　他现在已经萌生了退意，也找李耒专门谈过这方面的事情，只是如今还找不到合适的替代人选，再加上王德胜虽然大局观不怎么好，可在执行上确实一丝不苟，所以李耒还是让他继续担任完达山负责人，至于战略发展方向这块儿，只能由他自己多费费心了。

　　李耒又想到了光明的掌门人王佳芬，现在光明的发展虽然不错，但是在内部却出现了问题，2000年，光明为谋求上市进行改制，引入了法国达能，达能参股成为光明乳业5%的股东。

　　但作为国际巨头的达能肯定不满足仅仅当个小股东，达能希望通过资本的力量控股光明乳业，继而图霸中国乳业市场，光明则在品牌的掌控问题上寸步不让，所以这两年达能和光明围绕着股权展开了激烈的交锋，这也在某种程度上拖慢了光明的发展速度，王佳芬也被这件事搞得极其头疼。

　　几年后，达能放弃光明，转而和MN进行合作，而王佳芬也在不久之后离开了光明，或许可以想办法加剧光明跟达能的纷争，激化他们的矛盾，说不定王佳芬就会提前离开光明，那时候完达山就不用为掌门人的问题烦恼了。

　　摇摇头将发散开的思绪抛到一边儿，继续听完达山的股东们讨论，王佳芬的事儿还早，现在最要紧的是如何解决MN必然会发起的新攻势，牛根生这个人确实厉害，虽然大家都觉得复合年增长率不低于50%的条件太过苛刻，但大多数都认为如果是牛根生的话，未必不能完成。

　　“牛根生以前最大的问题就是资金不足，他们每年要把大量的资金砸在营销推广上，只要稍不留神就有资金链断裂的危险；而现在有了摩根士丹利提供的六千万美元，不仅能补上这块短板，还能进行更大规模的推广，以牛根生的手段，谁知道他能玩出什么花样来，咱们不可不防啊！”

　　“明年的标王他们肯定要争一争的，让给蒙牛吧是给自己增加竞争对手，不让吧，咱们已经上了两年了，再抢标王就有些不划算了！”连续两年的投入已经让完达山的名字传遍全国，继续投入花的钱更多，但效果肯定不如以前。

　　李耒认真地听着，发现大家都把问题的重点放在了营销推广上，想在这一领域和MN好好拼一把，他忍不住拍了拍桌子，“你们难道还没意识到我们完达山最大的优势是什么？”


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